美国总统特朗普的关税政策引发避险情绪，现货黄金5日盘中续创历史新高，截至记者发稿时报约2868.39美元/盎司，最高报2877.04美元/盎司。

COMEX黄金期货升至2900美元/盎司关口上方，日内最高攀升至2901.5美元/盎司，续创历史新高。

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）表示：“2025年，我们预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。”

5日，世界黄金协会发布2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》，显示受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，包含金饰制造、科技制造、投资、央行净买入以及场外交易（OTC）的全球黄金年度需求总量达4974吨，创历史新高。

2024年，全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨。去年四季度，央行购金量大幅增加至333吨，使全球央行的年度购金总量被推至1045吨。

受2024年下半年黄金ETF需求复苏的推动，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。2024年第四季度，全球黄金投资总需求量为344吨，同比大涨32%；全球黄金ETF持仓增加19吨，实现连续两个季度的净流入。

2024年全年，中国市场黄金ETF需求激增，共流入约310亿元人民币（约合55吨），为中国黄金ETF需求最为强劲的一年，资产管理总规模达710亿元人民币，年内飙升150%，创历史新高。黄金ETF总持仓大增87%至115吨，也打破了历史纪录。

分析称，国际金价上涨，国债收益率下跌，和人民币汇率波动等多重因素为这一强劲需求提供支撑。

金条和金币需求方面，2024年全年需求量与2023年基本持平，为1186吨。其中，第四季度需求量为325吨，同比增长3%。

另一方面，高金价抑制了金饰需求，以吨数计，全球去年消费量下降11%至1877吨。尽管如此，总体金饰消费额依然增长了9%，达1440亿美元，表明消费者虽因高金价降低了购买的总体重量，但其在金饰的消费预算并未减少。

其中，2024年中国市场金饰需求总量为479吨，同比下降24%；印度市场需求则微降2%。

报告显示，随着下游对年底销售提振的预期逐渐升温，加之为春节旺季做足准备，去年12月中国金饰零售商逐渐加大补货力度，2024年第四季度，中国市场金饰需求有所改善，较上季度环比小幅增长4%。报告预计，2025年中国市场金饰消费的疲软态势虽将持续，但降幅有望收窄。

值得一提的是，科技用金迎来自2021年四季度以来最强劲的季度表现，去年四季度需求量达84吨。人工智能（AI）和电子产品用金量小幅增长，带动了全年科技用金需求总量达326吨，同比增长7%。

报告显示，2024年黄金供应总量同比增长1%，达4975吨，创历史新高。金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。

葛唯尔

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